配资世界门户首页民营经济促进法落地一周年资本市场护航民企创新成长

证券时报记者吴少龙配资世界门户首页

5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》（下称“民营经济促进法”）落地满一周年。

一年前，这部法律将“平等对待”写进制度根基，把“公平竞争”落到市场实处，为民营经济卸下顾虑、稳住预期。与此同时，资本市场暖风劲吹，暖意环绕于万千民企的车间、实验室与办公室。

曾经的融资难、融资贵，正变为融资畅、成本优、前景明。A股市场里，民企不再是边缘角色，而是创新最活跃、成长最扎实、韧性最足的群体。资本市场与民营经济，早已从单向支持，走向双向奔赴、共生共荣。

预期企稳信心提升

资本市场承接改革红利

很长一段时间里，民营企业家心中难免存有顾虑：政策红利能否持续释放、长期稳定？发展空间是否持续拓宽？融资环境是否持续向好？这份不确定感，曾让不少民企慎于投资、稳于扩张、怯于突破。

民营经济促进法的到来，像一颗定心丸，把模糊的政策变成清晰的法律，把短期鼓励变成长期保障。它直面痛点：不许歧视民企、不许拖欠账款、不许设置隐形门槛，让民企和国企同一片天空、同一条赛道、同一套规则。

法治稳预期，信心就回来了。企业家们的心思，从“观望”转向“实干”。资本市场最先感知到这种变化：资金愿意来、机构敢重仓、投资者更包容。

截至目前，Wind统计数据显示，A股民营上市公司数量超过3400家，占比超六成；科创板、创业板、北交所约八成公司是民企，新三板约九成是民企，民企再融资、并购重组家数约占全市场的七成。近年来，民营公司总市值稳步抬升，占比已超过四成。民营经济促进法的出台，更好地服务了这些民营公司的发展。

市场格局也在悄悄改写：A股市值前50公司中，民营企业数量达22家。其中，宁德时代、工业富联、中际旭创等公司市值均超万亿元。民企不再是“补充”，而是中国经济最有活力的那部分。

这些变化，不是冰冷的数字，而是一个个鲜活的故事：是实验室里通宵研发的工程师，是车间里加班赶单的工人，是老板敢投千万建产线的底气，是企业敢闯海外市场的勇气。民营经济的韧性，藏在每一次突破、每一次坚持、每一次成长里。

南开大学金融学教授田利辉在接受证券时报记者采访时表示，民营经济促进法落地一年，资本市场最核心的变化，是民企的制度保障从“政策善意”升格为“法治权利”。法条中15处“公平”不再停留在纸面，而是逐步兑现为融资准入、并购重组、再融资条件的实质性对等。对于民企而言，最大的实惠不是一两笔资金，而是一种确定性的预期。规则清晰了，企业才敢做中长期的布局。这种法治定心丸，比任何短期刺激都更给力，也更管长远。民企获得的真正利好是“稳定预期”。

三大交易所各有侧重

全链条融资工具精准滴灌

法治给了民企底气，资本市场则为其成长铺就通路。从初创到成熟，从股权到债券，从上市到并购，实现全链条托举。沪深北交易所各有侧重，照亮不同阶段民企的成长路。

科创板，是硬科技企业的成长沃土。这里不唯盈利、不看规模，更重技术壁垒、创新潜力与长期价值。AI芯片企业寒武纪，曾长期深陷研发投入高、盈利周期长、融资渠道窄的困境。登陆科创板后，公司持续获得资本加持，研发投入稳步加码，2025年营收同比增长453%，实现上市后首次盈利。从技术突围到业绩兑现，资本市场给了硬科技企业足够的耐心与底气。

创业板，是优质创新民企的成长快车道。新能源、新材料、高端制造领域的民营龙头，在这里快速成长、做大做强。宁德时代的成长轨迹，是资本市场赋能民企的典型样本：从福建宁德的初创企业，成长为全球动力电池龙头，上市后通过再融资、债券融资获得千亿级资本支持，2025年营收4237亿元、净利润722亿元，市值一度突破2万亿元。它不仅自身成长为行业标杆，更带动上下游数千家民营配套企业协同发展，形成万亿级新能源产业集群。

北交所，是民营专精特新“小巨人”的“暖心港”。这里聚焦更早、更小、更新的创新企业，上市门槛贴合中小民企实际，审核高效、融资便捷，精准服务制造业单项冠军与科技型中小企业。不少深耕细分赛道的民营“小巨人”，在这里获得资本助力，突破产能瓶颈、强化技术壁垒，成长为行业隐形冠军。

Wind统计数据显示，2025年以来，截至今年4月末，沪深北交易所中，民营企业累计融资总额超过3300亿元，涉及上市公司293家次；其中，首发融资1214.24亿元，占比约68%；涉及公司数量136家，占比约82%。

股权之外，债券市场持续扩容，为民营企业拓宽低成本融资渠道。截至2026年5月，科创债发行规模突破2.6万亿元。远东资信数据显示，“科技板”落地一年来，民营企业科创债占比升至8.7%，发行规模约为上一周期的2.5倍；2026年1月1日至5月7日，民企发行占比进一步提高至12%，远高于全市场非金融信用债民企约3%的占比。

远东资信债券市场研究中心主任梁蕴兮指出，长期以来，民营企业资产规模小、抗风险能力弱等信用特征与债券市场低风险偏好之间形成供需错位，存在无形发行门槛。伴随“科技板”等支持政策落地，民企参与度提升，低评级主体实现突破。

更可喜的是，长期资本开始青睐民企资产。沪深交易所推出民企指数、扩容ETF，社保、保险、养老金加大配置，民企流动性提升，估值回归理性。

曾经融资难、融资贵，如今低成本、高效率、被认可，民企信用价值正在重估。

民营上市公司站到创新与增长舞台中央

资本赋能、法治护航，最直观的变化，是民企敢创新、能增长、扛责任。如今的A股，民营上市公司早已不是“配角”，而是创新主力、增长引擎。

创新上，2025年，全市场上市公司研发投入合计1.94万亿元，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半；研发强度2.66%，较上年继续提高。凭借灵活的研发创新机制，民营上市公司整体研发强度高于全市场平均水平1.6个百分点。其中，超1600家上市公司研发强度达5%或以上。

踩在新能源汽车风口上的民企巨头比亚迪，已经连续两年成为A股上市公司研发投入之王。其研发投入在2024年猛增35.68%的基础上，2025年大增17.13%，达到六百亿级。公司研发投入的项目，种类繁多，跨度极大：包括第二代刀片电池及闪充技术、刀片电池安全防护技术，旨在实现刀片电芯新突破的“浩瀚”储能系统等。从基础材料到核心部件、从整车制造到能源生态，比亚迪构建起全链条创新体系，以持续高强度研发筑牢行业领先优势。

不止比亚迪，宁德时代、药明康德、寒武纪等民营龙头同样重投入、强研发，成为各自赛道技术突破的核心力量，推动我国在新能源、半导体、生物医药等领域加速追赶、部分领跑。

增长上，营商环境改善带来显著正效应，民营上市公司2025年实现营收18.34万亿元、净利润0.87万亿元，分别增长4.9%、17.3%。其中，净利润增速是全市场2.6%整体增速的近7倍。更可贵的是，民营经济在稳就业、稳产业链、稳预期中主动扛起责任，成为经济运行的“压舱石”。截至2025年末，A股民营上市公司员工总数超1200万人，占全市场近40%，为高校毕业生、产业工人提供大量优质就业岗位；同时，民营龙头企业带动上下游数百万家中小微配套企业协同发展，串联起完整产业链供应链，增强经济循环韧性。

“资本市场与民营经济的共生关系，已经进入双向赋能的深度咬合阶段。”田利辉表示，资本市场为民企提供融资和并购土壤，民企则以其创新活力反哺市场定价效率与资产质量。他建议，资本市场未来仍需发力在四方面实现突破：引入社保、险资等耐心资本破解短视困局；提升并购重组估值包容性以适配科技创新周期；构建跨境金融配套体系助力民企出海；在扩容的同时严格执行退市制度，引导回购分红，实现优胜劣汰与投资者回报并重。

------------------------------

让法治引领资本“活水”浇灌创新沃土——写在民营经济促进法实施一周年之际

证券时报记者周春媚

2025年5月，深圳龙岗，大普微的办公室灯火通明，研发团队正紧锣密鼓地攻坚新技术。彼时，这家民营企业已“死磕”高端企业级存储主控芯片技术9年，手握国内外发明专利超300项。同月，《中华人民共和国民营经济促进法》（下称“民营经济促进法”）正式实施。很少有人想到，一年后，大普微会以创业板首家未盈利企业的身份，敲响上市钟声，最新市值已突破3500亿元。

2026年5月20日，民营经济促进法迎来了其正式实施的一周年。作为我国首部关于民营经济发展的基础性法律，它以法治的刚性为民营企业破除隐性壁垒，也为民营经济提供了长期稳定的发展预期。其中，“健全多层次资本市场体系，支持符合条件的民营经济组织通过发行股票、债券等方式平等获得直接融资”，更是对资本市场提出了明确的任务与要求。

法律的生命在于实施，在于从“纸面”向“地面”的生动转化。大普微的故事，正是资本市场服务民营经济的一个鲜活注脚。过去一年，资本市场充分发挥支持民营经济融资重要平台作用，把法律条文转化为赋能实体经济的澎湃动能。通过深化制度改革、丰富融资工具、精准滴灌创新，资本化作一支如椽大笔，循着民营经济促进法的指引，用笃行不怠的步履，描摹出民营经济高质量发展的新图景。

回溯这一年，资本市场支持民营经济高质量发展，呈现出清晰的轮廓和脉络。

公平破壁，让优质民企“进得来”。翻阅民营经济促进法，“公平”总共出现了15次，是最高频的词汇之一。这不仅是立法精神的宣示，更是对民营企业长期以来面临痛点的精准回应。过去这一年，资本市场大刀阔斧地深化发行上市制度改革，致力于拆除各类隐形门槛，让具备创新实力的民营企业能够脱颖而出。

造火箭、发卫星，这样一份“追星揽月”的浪漫事业，也意味着高强度的研发投入和阶段性入不敷出的经营状态。今年以来，蓝箭航天、中科宇航、微纳星空等一批民营商业航天公司科创板IPO相继获得受理。资本市场秉承公平原则，不论出身，不问出处，只以创新为标尺，让优质民营企业登陆资本市场，借资本之翼振翅高飞。数据显示，按上市日算，自民营经济促进法实施以来，沪深北交易所新上市公司中，八成为民营企业；民营上市公司累计募集资金超2800亿元，其中首发募资超1000亿元，有力支持了民营经济的创新发展。

多元活水，让民企筹资“融得易”。如果说上市是打通了“主动脉”，那么多元的融资工具则畅通了企业发展的“毛细血管”。过去一年，沪深北交易所不断丰富融资工具箱，变“一次输血”为“持续造血”，构建起了匹配民营企业不同发展阶段的全生命周期融资链。

以北交所为例，作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所于今年2月推出优化再融资的一揽子措施，助力海能技术、基康技术、华密新材等多家民营企业运用简易程序，顺利实施小额快速融资。这些措施精准匹配中小企业“小额、高频、紧急”的资金需求，有效缓解了民营企业融资难、融资贵的问题。放眼全市场，从接力式的再融资安排，到盘活存量资产的REITs和知识产权证券化，再到提质扩量的科创债与绿色债券，越来越丰富的融资工具，如同一场场“及时雨”，让金融活水真正流向了企业发展的急需之处。

扶优扶科，让民营经济“行得远”。资本市场的使命，绝不仅仅是提供资金，更在于以“无形之手”，引导资源从落后产能中抽离出来，精准输送到新质生产力的前沿。这种导向，促使民营企业主动拥抱技术变革，将募集资金投入到关键核心技术的攻关之中，不仅让民营企业“强筋健骨”，也最终推动民营经济结构的深层次重塑。

这种重塑，体现在对“含科量”的持续追求上。今年以来，沪深北交易所持续优化再融资审核机制，鲜明亮出“扶优、扶科、限劣”的导向。两“扶”一“限”之间，引导市场资源更高效地流向国家战略支持的重点领域。更具风向标意义的，是指数产品的密集布局。上证科创板专精特新指数、深证专精特新指数、北证专精特新指数……一系列指数产品的推出，为市场提供了识别优质民企的“导航仪”，引导长期资金和耐心资本投向了真正有潜力的赛道，精准滴灌科技创新。

从“进得来”的制度破壁，到“融得易”的工具创新，再到“行得远”的价值引导，资本市场对于民营经济发展的赋能助力，从来不只是一份融资数据单，更是一套可复制、可持续的支持民营经济发展的“中国资本市场方案”——中国民营经济的活力，源于从不问出身，只看创新的标尺能否刻下新的高度；中国资本市场的滔滔活水，源于从不问溪流源自哪座山谷，只看它能否奔赴辽阔大海。无论国企还是民企，资本活水无差别地灌溉每一寸创新的土壤，市场“标尺”公正地检验每一项创造的成色，这既是中国经济水深浪阔的底气所在配资世界门户首页，也是无数市场主体轻装上阵、竞相迸发的激昂序曲。

上阳网提示：文章来自网络，不代表本站观点。